Отчетность Salesforce.com

Salesforce.com (NYSE:CRM) – американская компания, специализирующаяся на системах управления взаимоотношениями с клиентами (кратк. CRM). По-сути, она является синонимом понятия CRM, так как стабильно увеличивает доминацию на этом рынке. Основана в разгар эпохи доткомов (1999 г.) Марком Беньоффом, который являлся учеником гуру инфобизнеса и коучинга Тони Роббинсона. К текущему моменту Salesforce занимает 4-е место в индустрии разработчиков программного обеспечения (“application software”) по объему рыночной капитализации. Ее опережают только такие мощные и имеющие десятилетия истории игроки как Oracle, SAP и Adobe.
На сегодняшний день Salesforce.com предлагает программные продукты в следующих областях:

• продажи, маркетинг и торговля;
• поддержка и обслуживание клиентов;
• аналитика и обработка данных;
• оптимизация производительности труда;
• интернет вещей;
• облачная система управления базами данных.

Говоря о рынке CRM-систем, необходимо обозначить как устойчивый рост самого рынка, так и усиление позиций Salesforce.com. Cреднегодовые темпы роста рынка за последние 10 лет составляли 13.3%. Salesforce пребывает в роли лидера как по объему выручки (21%), так и по доли пользователей (26%) с 2012 года.

Из таблицы выше видно, что в предыдущем квартале Salesforce показал впечатляющий рост доходов на 24.28% г/г до $2.85 млрд, несмотря на то что по индустрии “Программное обеспечение” зафиксировано снижение на 10.65%, а технологический сектор в целом прибавил 11.84% (в два раза меньше). Важно обратить внимание и на экспансию бизнеса Salesforce. За последние 5 лет рост составлял в среднем 28% против 6.62% по индустрии и 3.5% по индексу S&P500.

В августе этого года операционный директор Кит Блок был повышен в должности до со-гендиректора наряду с Марком Беньоффом. Такое двойное руководство является достаточно редким явлением в корпоративной практике. Блока называют теневым лидером Salesforcе. После его прихода из Oracle в 2013 году, компания втрое увеличила выручку, а стоимость акций увеличилась на 250%. По словам Блока, компания масштабируется как никто из конкурентов и продолжит свое расширение при помощи поглощений, международной экспансии и внутреннего развития. Такова триада развития Salesforce.

2017 г. оказался крайне успешным для Salesforce: прирост стоимости акций составил солидные 49%, оставив далеко позади конкурентов из Oracle (27%) и SAP (31%). В этом году “феерия” продолжилась: к текущему моменту акции подорожали на 21%, что почти в 7 раз больше, чем рост технологического индекса Nasdaq Composite. Акции конкурентов из Oracle за это время прибавили 2.83%, SAP – снизились на 9.66%.

Рекомендации аналитиков за прошедшие полгода ухудшились. Покупать акции Salesforce рекомендуют 32 инвест компании по сравнению с 44 ранее. Вместе с тем, появилась одна рекомендация «strong buy». Обращает на себя внимание то, что по-прежнему по бумаге отсутствуют рейтинги «продавать». Средний апсайд оценивается в 35.62%.

Как видно из таблицы, аналитики Wall Street ожидают двузначный рост как по чистой прибыли, так и по выручке. Темпы роста прибыли уже не такие заоблачные, как в предыдущих двух кварталах (86% и 73%). Ожидания по увеличению выручки соответствуют средним значениям за последние 2 года. Тот случай, когда говорят: «Стабильность – признак профессионализма».

Технический анализ

Восходящий тренд в бумагах Salesforce.com развивается с самого момента ее рыночного дебюта в июне 2004 года. С февраля 2016 г. он получил ускорение, после чего акции достигли исторического максимума на отметке $161.19. Как мы видим, из последних 8 недель акции снижались 7. На 100-недельной средней произошел отскок, которые настраивает инвесторов на более-менее позитивный лад. Тем не менее, медвежий тренд на фондовом рынке силен, поэтому нельзя исключать попытки сформировать второе дно.

Дневной график Salesforce (CRM): https://www.tradingview.com/x/ohv40I1W/

Резюме:

Акции Salesforce представляют интерес с точки зрения покупок. Однако рынок сейчас крайне неустойчив, поэтому перейти к реализации идеи мы планируем в понедельник, с учетом новой ценовой информации. Апдейт будет сделан в обзоре в понедельник. Потенциал по сделке оценивается от 3% до 6%.

Информационный материал для вас подготовил Белей Никита.